|
Мы уже говорили об афоризме Баффита, при помощи которого он описывает свою инвестиционную философию: «Будьте жадными, когда другие напуганы, и боязливыми при виде чужой жадности». Его деятельность – не только отличный образец применения принципа «идите от обратного», но и превосходного понимания закономерности цикличных изменений. С данной точки зрения простая философия Баффита напрямую смыкается с другим принципом – «начинайте с известного». Если рынок сужается, что мы можем сказать с полной уверенностью? Что рано или поздно он снова начнет расширяться. А если рынок переживает бум и стремительно расширяется, что будет? Готовьтесь к тому, что вскоре он сузится.
В 2008 году экономика Соединенных Штатов переживала тяжелейший кризис, равных которому не было со времен Великой депрессии тридцатых годов. Как такое могло случиться в нашем сложном постмодернистском мире? Да потому, что мы игнорировали простейший принцип цикличности изменений. Неужели мы всерьез думали, что рынок недвижимости может быстро и бесконечно развиваться? Что цены на жилье так и будут лезть все вверх и вверх, иногда удваиваясь всего за год? Судя по тому, как мы себя вели, именно так мы и думали. Конечно, мы понимали, что этого не будет; знали, что цены на жилье не могут демонстрировать драматический подъем бесконечно. То, что идет вверх, рано или поздно покатится вниз – знает любой школьник. Но нас захватил волнующий момент, радостное опьянение от неожиданно открывшихся возможностей. Рынок неуклонно стремился вверх, не проявляя признаков циклических подъемов и спадов; и мы возложили на него слишком нереалистичные ожидания. Мы игнорировали голос разума, нарушив принцип «начинайте с известного». «Да, – возможно, скажете вы, – но кто мог предсказать с высокой долей вероятности, когда он обрушится? Никто…» Это не совсем так. В 2005 году, во время интервью на радио, профессор экономики из Йельского университета Роберт Джи Шиллер, автор книг «Иррациональное процветание» и «Конец эпохи займов ниже первоклассного уровня», сказал, что рынок недвижимости США «оторвался от экономической реальности». Он назвал его «пузырем, который вот-вот лопнет». Шиллер считал, что это не требует доказательств. «Вопрос только в том, когда это произойдет», – заявил он. На самом деле не нужно было быть профессором экономики, чтобы это понять; достаточно было посмотреть на вещи непредвзято. Примерно то же случилось на рынке высоких технологий, лопнувшем в период с 1998 по 2000 год. В марте 2000 года, когда индекс NASDAQ достиг наивысшего уровня, прозорливые инвесторы, следуя правилу Баффита, выводили средства с технологических рынков в качестве меры предосторожности. Если снова перенестись в 2008 год, увидим, что некоторые наиболее проницательные инвесторы не пошли на поводу общей тенденции. Пока все в панике старались продать портфели недвижимости, которые обесценивались прямо на глазах, кое-кто думал о будущем – и под шумок за бесценок скупал их. Почему? Да потому, что им было отлично известно – цикличные изменения неотвратимы. Это не было простой догадкой – они следовали принципу «начинайте с известного».
Линейные изменения
Надо сказать, что цикличными изменениями дело не ограничивается. Поняв, как они происходят и каким законам подчиняются, вы делаете лишь первый шаг на пути к предсказанию будущего, но, пожалуй, не самый важный. Для появления и развития способности вызывать искру озарения гораздо важней понимать, как происходят перемены другого рода, кардинально отличающиеся от процессов, протекающих по замкнутому циклу. Перемены второго рода нецикличны и носят прогрессирующий характер. Процессы, развивающиеся ациклично, не имеют обратного хода. Иными словами, то, что поднимается, не обязательно потом будет опускаться. |
